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熔断机制、个人投资者门槛50万、划定交易“红线” 深交所股票期权系列规则推出

  期待已久的深交所股票期权系列规则落地了。

  12月7日,深交所正式发布与股票期权业务相关的《深圳证券交易所股票期权试点交易规则》(以下简称《规则》)等10项规则和《深圳证券交易所股票期权试点证券公司经纪业务指南》等4项指南,即日起实施。

  深交所发布的系列规则内容涵盖合约管理、交易与行权、风险控制、交易监管、投资者适当性管理、做市商管理等事项,对组合策略、组合行权、做市商双边报价、便利投资者开户等作出了明确规定,对大宗交易、证券保证金等进行了原则性规定,为未来业务创新预留空间。

  系列规则的六大主要内容包括:

  1,期权合约标的不仅有ETF,还有个股,被业内解读为为个股期权上市预留制度空间。

  2,明确股票被选为合约标的应满足5大条件,ETF被选为合约标的应满足4大条件。

  3,期权交易实行熔断制度,触发熔断后合约进入3分钟集合竞价的交易阶段。

  4,配套投资者适当性管理制度,个人投资者门槛设定为50万元。

  5,划定“董监高”等特殊人群参与期权交易“红线”,上市公司及其“董监高”、持有上市公司股份5%以上的股东及其一致行动人,不得买卖以该上市公司股票为合约标的的期权合约。

  6,明确股票期权持仓限额,投资者单个合约品种权利仓持仓限额为5000张、总持仓限额为10000张、单日买入开仓限额为10000张;期权经营机构经纪业务单个合约品种总持仓限额为500万张。

  关于期权合约标的

  《规则》指出,在深交所上市交易的股票、交易型开放式基金以及证监会批准的其他证券品种,可以作为期权合约标的。这被被业内解读为为个股期权上市预留制度空间。

  具体来看,股票被选择作为合约标的时,应当符合下列条件:

  (一)属于本所公布的融资融券标的证券;

  (二)上市时间不少于6个月;

  (三)最近6个月的日均波动幅度不超过基准指数日均波动幅度的3倍;

  (四)最近6个月的日均持股账户数不低于4000户;

  (五)本所规定的其他条件。

  ETF被选择作为合约标的时,应当符合下列条件:

  (一)属于本所公布的融资融券标的证券;

  (二)基金成立时间不少于6个月;

  (三)最近6个月的日均持有账户数不低于4000户;

  (四)本所规定的其他条件。

  关于投资者适当性管理

  股票期权作为一种专业属性较高的风险对冲工具,存在一定投资风险,因此深交所配套出台了相应的投资者适当性管理制度。

  首先,划定“董监高”等特殊人群参与期权交易“红线”。《规则》明确,上市公司及其董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份5%以上的股东及其一致行动人,不得买卖以该上市公司股票为合约标的的期权合约。

  其次,个人投资者参与期权交易,应当符合下列条件:

  (一)申请开户前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券);

  (二)在证券公司开户6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历;或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历;

  (三)具备期权基础知识,通过本所认可的相关测试;

  (四)具有本所认可的期权模拟交易经历;

  (五)具有相应的风险承受能力;

  (六)无严重不良诚信记录和法律、行政法规、部门规章、规范性文件及本所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形;

  (七)本所规定的其他条件。

  个人投资者参与期权交易,应当通过期权经营机构组织的期权投资者适当性综合评估(以下简称综合评估)。

  同时,《规则》规定期权经营机构应当根据指引的规定,对个人投资者参与期权交易的权限进行分级管理。

  普通机构投资者参与期权交易,应当符合下列条件:

  (一)申请开户前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币100万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券);

  (二)净资产不低于人民币100万元;

  (三)相关业务人员具备期权基础知识,通过本所认可的相关测试;

  (四)相关业务人员拥有本所认可的期权模拟交易经历;

  (五)无严重不良诚信记录和法律、行政法规、部门规章、规范性文件及本所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形;

  (六)本所规定的其他条件。

  关于停复牌、熔断及其他事项

  《规则》明确期权合约存续期间,合约标的停牌的,期权合约相应停牌。合约标的复牌的,期权合约同时复牌,规则另有规定的除外。

  重点在于——期权交易实行熔断制度!连续竞价交易期间,合约盘中交易价格较最近参考价格上涨、下跌达到或者超过50%,且价格涨跌绝对值达到或者超过该合约最小报价单位10倍的,该合约进入3分钟的集合竞价交易阶段。

  集合竞价交易结束后,合约继续进行连续竞价交易。盘中集合竞价时间跨越14:57的,于14:57恢复交易并进行收盘集合竞价。根据市场需要,深交所可以调整期权交易的熔断标准。

  具体而言,期权交易在11:27至11:30之间达到熔断标准进入集合竞价的,在11:30前未完成的集合竞价阶段,延续至13:00后的交易时段继续进行。

  期权交易达到熔断标准进入集合竞价阶段时,该集合竞价阶段的最后1分钟内,深交所不接受撤单申报;期权交易在14:54至14:57之间达到熔断标准的,14:56至14:57不接受撤单申报,熔断机制在14:57结束,随后进入收盘集合竞价。期权交易达到熔断标准进入集合竞价阶段时,合约标的停牌的,期权交易相应停牌;合约复牌时,已接受的申报按照集合竞价成交价格的确定原则进行撮合,此后合约进入连续竞价交易。

  关于交易

  期权交易日为每周一至周五。国家法定节假日和深交所公告的休市日,深交所市场休市。

  期权合约的交易时间为每个交易日9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00。

  其中,9:15至9:25为开盘集合竞价时间,14:57至15:00为收盘集合竞价时间,其余时段为连续竞价时间,规则另有规定的除外。

  此外,期权交易实行价格涨跌停制度,申报价格超过涨跌停价格的申报无效。

  关于限额

  深交所同时发布指引规定股票期权持仓限额。

  投资者持仓限额标准如下:

  (一)新开合约账户权利仓持仓限额为100张、总持仓限额为200张、单日买入开仓限额为400张。

  (二)经期权经营机构评估认为风险承受能力较强、开户满10个交易日、期权合约成交量达到100张且具备三级交易权限的客户,权利仓持仓限额1000张、总持仓限额2000张、单日买入开仓限额4000张。

  (三)经期权经营机构评估认为风险承受能力较强、开户满10个交易日、期权合约成交量达到500张、自有资产余额超过100万元且具备三级交易权限的客户,权利仓持仓限额2000张、总持仓限额4000张、单日买入开仓限额8000张。

  (四)经期权经营机构评估认为风险承受能力较强、开户满10个交易日、期权合约成交量达到1000张、自有资产余额超过300万元且具备三级交易权限的客户,权利仓持仓限额为5000张、总持仓限额为10000张、单日买入开仓限额为10000张。

  另外,个人投资者买入金额不得超过其自有资产余额10%与证券账户过去6个月日均持有证券市值20%的较高者。

  期权经营机构经纪业务单个合约品种总持仓限额为500万张。

  深交所:已完成ETF交易结算模式调整

  深交所表示,股票期权业务规则及指南的制定充分吸取了市场已有经验。近期深交所已完成ETF交易结算模式调整,更加便利投资者交易。

  深交所表示,股票期权业务规则及指南发布后,将正式启动期权经营机构交易权限开通、结算参与人账户开立及投资者开户等工作,并发布做市商名单。希望期权经营机构继续做好准备工作,规范有序组织投资者开户,参与全网测试,积极开展投资者教育和培训工作。

  下一步,深交所将会同市场各方,紧密协作,扎实做好各项业务和技术准备,确保深市股票期权平稳推出。

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