创业板年报预告利润增速大幅改善 科技制造异军突起

　　报告摘要

　　根据统计数据，截止2月3日收盘，创业板19年报业绩(预告)披露率接近100%，主要变化如下：

　　(备注：本文所用的净利润均为季度累计净利润，其中，预告的净利润采用上下限的中值)

　　● 受益于去年的低基数，创业板年报预告利润增速大幅改善

　　(1)创业板年报预告业绩增速为70.4% ，相对于三季报的-7.3%显著抬升。

　　(2)在创业板中，剔除18年报 19年报发生商誉减值的公司(275家)后，创业板年报预告业绩增速为6.1%，相对于三季报的-10.2%显著抬升。

　　● 外延并购未见改善，商誉减值影响弱化

　　(1)四季度创业板外延并购规模仅为25.7亿，同比回落59.0%。

　　(2)刨除18年发生过商誉减值的公司(低基数带来19年报业绩增速畸高)后，创业板19年报的业绩增速为-17.4%，由此可见，19年商誉减值对创业板利润增速的影响显著弱于18年(受商誉减值影响，18年报创业板的利润增速仅-75.9%)。

　　● 在创业板(剔除商誉减值公司)细分行业中，机械设备、电子、计算机的业绩更加靓丽

　　在创业板细分行业中，剔除18年报 19年报发生商誉减值的公司(275家)后，机械设备、电子、计算机等创业板细分行业的年报业绩增速相对三季报大幅加速。而通信、医药生物、电气设备等创业板细分行业年报业绩增速相对三季报减速。