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逆周期政策将修复市场悲观情绪 科技为配置主线

  策略李立峰:逆周期政策将修复市场悲观情绪,勿需悲观,科技为配置主线!!

  2020年发生的全国新型肺炎疫情,最早出现病例的时间是在2019年12月初,真正开始受到人们的关注并全面开展防疫措施是在2020年1月下旬。

  首先,疫情对国内经济将会产生负面影响,但下行幅度较为有限(“非典”疫情对03年Q2GDP的影响大约0.9个百分点),持续时间约一个季度。疫情爆发期间,由于人们出门消费的意愿大幅降低,国内“商贸百货、餐饮、酒店”等客流稀疏,“消费”行业受到的影响相对明显。另外,受疫情影响,诸多企业大都推迟了节假日返工日期,这也就意味着2020年节假日后旺季开工会被相应的推迟,“工业生产、进出口”等产业链将受到负面影响。但当疫情被控制后,国内经济开始企稳反弹。另外,疫情对国内房价的影响甚微,如03年“非典”疫情期间国内房价整体延续平稳态势。

  其次,疫情对经济的影响同样体现在对物价的影响上,且主要体现在对食品价格短期的价格冲击上。以03年“非典”疫情为例,“非典”疫情严峻期(4月-5月份)食品价格曾有过短暂冲高回落,“猪价、蔬菜”等价格有回升,但持续较短时间后食品价格就开始回落。

  疫情对A股市场走势影响以及操作策略建议方面,我们结合相关医学权威专家给出的对此次疫情发展的预测,则当前时点可近似类比于2003年“非典”4月中下旬,短期内A股将更多的受避险情绪的影响而股价有所承压,外资流出亦对A股市场造成负面冲击,部分消费等行业(如:商贸、休闲服务、纺织服装、食品饮料)以及“交通运输”行业股价承压,但需要特别强调的是, 当后续疫情出现实质性缓解(拐点出现)之际,则是A股开启反弹之时,逆周期政策将修复市场悲观情绪,整体我们对二月份A股市场走势并不悲观,仍处于“春季躁动”阶段,积极可为。

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