国金策略李立峰：结构牛延续 “新基建”优于“老基建”

　　本期A股周度策略核心观点：1)根据FedWatch显示，美联储6月降息的概率升至54%，年内降息2次的预期有所上升；2)受疫情等因素影响，国内经济下行压力依旧较大；预计调控部门将进一步加强逆周期调节，存款基准利率以及定向降准等货币工具适时调整可期；3)当前我国面临内外需求相对疲弱的环境，激发有效需求，稳定就业成为当前政策发力的重点，积极财政政策很明确的一个发力点在于“新基建”；4)预计A股“入富”比例进一步提升，外资增量届时将流入A股市场；5)投资建议：我们在A股2月月报中明确提出“逆周期政策将修复投资者悲观情绪，科技为配置主线”等。站在当前时点，我们仍维持这一观点，市场仍积极可为；6)行业配置上，建议重点配置“新基建”下的“5G及5G上下游产业链、工业互联网、医疗设备、光伏、电网”等；另外，我们仍维持美股映射下的配置主线，如“电动车产业链、云游戏、安全可控”等。

　　报告正文

　　一、海外市场：受全球疫情以及苹果发布业绩 预警等影响，海外避险情绪小幅上升，黄金与美元指数上涨；海外市场正在评估公共事件对全球经济影响

　　刚刚过去的一周，海外主要权益类市场大多数有所回落，受全球疫情以及苹果 发布业绩预警等因素的影响。“纳斯达克指、道琼斯指、恒生指数、日经指数”周表现分别为：-1.59%、-1.38%、-1.82%、-1.27%。美国达拉斯联储主席Robert Kaplan近期表示，公共卫生事件造成下行风险，美联储正在评估其影响；另外，全球市值最高的科技公司苹果近日称，将无法实现最近宣布的季度营收目标，因新冠病毒疫情导致iPhone生产放缓。海外避险情绪小幅上升，黄金与美元指数上涨，周表现分别为：+3.75%、+2.04%，与之对应的人民币兑美元周贬值-0.87%，达到7.035。

　　随着本周最后两个交易日美股市场走弱，加之美国2月Markit采购经理人指数整体不及预期，投资者对美国经济前景担忧有所上升，美国30年期国债收益率跌至1.892%，创历史新低。 根据CME利率观察工具FedWatch显示，6月降息的概率升至54%，年内降息2次的预期明显上升。