建材行业标准建材行业：旺季渐临 继续标配水泥股

上周动态:上周全国浮法玻璃均价为1141元/吨,环比增5元/吨;全国浮法玻璃库存为3379万重量箱(169万吨),环比增约0.3%。9月份以来现货市场处于因华北环保限产之后的恢复期,价格走势相对较弱,以削减之前增加的库存为主。整体看今年的传统旺季开局一般,8月份因环保炒作价格上涨透支了一定幅度的价格上涨空间,除了东北和华东市场行业整合较好之外,其他地区还存在供需矛盾难以平衡的问题。

上周建筑材料指数涨幅约7.8%,相对A股指数收益约为3.2%;其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为6.1%、10.5%,行业管材指数涨幅约7.9%。板块涨幅前5名:同力水泥(+48.8%)、斯米克(+32.3%)、顾地科技(+31.7%)、旗滨集团(+31.5%)、西部建设(+28.2%);涨幅后5名:鲁阳股份(-13.2%)、中材科技(-10.1%)、金隅股份(-6.8%)、纳川股份(-4.0%)、再升科技(-3.3%)。

上周动态:上周全国水泥市场价格环比继续上扬,幅度为0.16%。价格上涨区域主要体现在江苏南部、安徽沿江、广东清远等局部地区,幅度10-20元/吨;暂无下跌区域。9月上旬,随着下游需求量环比小幅改善,水泥市场价格保持稳步回升态势。短期看,价格反弹区域主要是以华东和中南地区为主,价格多是小幅“推涨”为主;后期进入旺季,价格若想要持续走高,过剩较重区域也必需要适当减产才能实现。为在四季度能够实现扭亏为盈,长江沿线地区企业多数将会进行有序限产,控制供给并推动价格走高。投资逻辑:目前时点标配水泥股-1)稳增长预期强化,水泥作为周期品自上而下逻辑顺畅;2)目前水泥价格已在企业成本线下,旺季来临、提涨动力强;3)近期市场调整后股价已回落至净资产线或重置成本线附近,估值较安全。个股推荐华新水泥、万年青、海螺水泥、冀东水泥、天山股份、建材。

水泥行业

玻纤行业

上周动态:上周玻璃纤维纱市场行情变动不大,需求整体依旧偏弱。无碱粗纱方面,行情暂稳,企业出货情况尚可,库存仍处于较低水平。中碱织布纱方面,终端需求较为一般;中碱直纺纱需求略显平淡,阅兵导致销售难度较大。电子市场弱势运行,电子布价格低位运行,部分厂家为降低库存、回笼资金地销抛售,一定程度上对价格走势造成消极影响。

精选个股:

玻璃行业

1)国企:前期中材科技发布公告重组泰山玻纤,拟打造国内最大的玻璃纤维产业链平台。我们认为中材科技的重组动作实质上反映了央企合并浪潮下中材集团面临的外部压力,需要做大做强旗下上市公司以在未来的整合中提升话语权。由于央企合并的优先批次是一带一战略地位或者是亏损企业,因此“中建材”与“中材”整合的次序相对靠后,但在此预期下,中材集团资产整合,做大做强旗下上市公司的动力强劲,继续关注中材集团旗下A股上市公司国企带来的投资机会,特别是在水泥资产同业竞争解决承诺下,天山股份、建材、祁连山资产整合预期强烈,重点关注。2)白马成长“四朵金花”:细分市场仍有潜力,且可凭借品牌、渠道、技术优势不断提升市占率。推荐友邦吊顶、伟星新材、东方雨虹、长海股份。

作者：海通证券

上周板块回顾

风险提示:投资超预期下滑,房地产持续低迷,国企不达预期。