房地产企业涉矿可谓才脱虎口、又入险境

房地产调控正在形成挤出效应。与当年众多外行扎堆涌入房地产行业形成鲜明对比，如今一些开发商正在或即将退出房地产行业，比如绿景控股。
　　
　　据了解，由于经营问题，2010年，绿景控股试图卖壳自救，2011年6月，宣告重组失败，同时声言要进行矿产投资。之后，绿景控股上演了增加矿业经营、剥离不良地产、设立矿业公司等一系列大动作，今年更在2011年报中首度声称：2012年的战略是“逐步退出房地产市场”。我们注意到，类似房地产企业涉矿的行为，近年来并不少见，绿景控股属于其中最激进的那类。数据显示，目前A股170余家房地产上市公司中，已有超过30家房企“涉矿”。而房企一旦公告“涉矿”后，往往迎来股价超预期的良好表现，甚至公告未出，股价已闻风上涨。不过，房地产企业涉矿当真会有超预期的回报吗？坦率而言，我们并不看好这一点，恰恰相反，在我们看来，房地产企业涉矿可谓才脱虎口、又入险境。根据我们的跟踪研究，那些涉矿房企的矿业真实经营情况远没有市场预期的那么理想，矿业亏损者有之、矿产资源储量不明者有之、勘探进度受阻者有之。这些企业究竟能否因涉矿而带来质的改观，目前实在无法断言。更重要地，房地产企业退出房地产市场，因该市场在房地产调控下，超额利润正逐渐消失，但若转型矿业，就一定能获得超额利润吗？目前来看，这似乎也有点天方夜谭。受经济不景气影响，我们看到，煤矿、铁矿石以及大部分基本金属价格，已经跌破了成本线，许多在2009年煤改中幸存下来的山西煤老板，已打算洗手不干，去做点其他的生意。在原行业经历深度洗牌时，房地产企业转型矿业，冒冒然闯进一个从前并不熟悉，甚至有“被人玩剩下”嫌疑的市场，其中的风险，实在需要掂量再三。