提价未改需求不振 钛白粉公司业绩难言反转

最近，四川龙蟒、山东东佳以及佰利联(002601,股吧)相继将钛白粉产品提价1000元/吨，安纳达提价500元/吨，钛白粉市场终于摆脱了数月来的低迷状态。不过，中国工业涂料钛白粉分会副秘书长邓捷表示，由于库存较多，这波价格上涨应该是反弹，而不是行业反转。
　　
　　邓捷分析认为，这次钛白粉价格调整是受越南政策影响。据悉，根据越政府总理1月9日签发关于加强对矿产勘探、开采、加工、使用和出口国家管理的02/CT-TTg号指示，批准库存的钛铁精矿出口至2012年6月30日止。目前，全球80%的钛矿用于生产钛白粉，而中国原料钛约有一半左右依赖进口，其中41%来自越南。邓捷表示，越南限制钛精矿出口的政策不太可能持续，毕竟要靠出口来消化产量。
　　
　　此次钛白粉价格上涨，主要是原料价格上涨后的被动跟涨。资料显示，此轮钛白粉涨价10%左右，钛白粉精矿价格上涨超过20%，企业生产的毛利率呈下降趋势。全国钛白粉龙头企业佰利联2011年年报和2012年一季报显示，从2011年二季度至2012年一季度，产品的毛利率为分别为40.1%、36.3%、20.6%和25.5%，下降趋势明显。
　　
　　库存较大和需求不振成为制约钛白粉行情反转的因素。钛白粉绝大部分用于涂料，而房地产行业自2010年以来一直受制于宏观调控，今年更是新增开工量骤减，从而影响了装修涂料的使用。目前，钛白粉行业开工率不足八成，且企业抛售库存将制约下一步价格上涨。不过，有分析人士认为，随着房地产市场逐渐回暖，钛白粉均价在三季度可能上涨10%左右。
　　
　　行业低迷对*ST钛白影响颇大。*ST钛白正在破产重整，原拟最晚在5月30日推出重整计划，因部分内容需磋商申请延后三个月。安徽金星钛白集团目前托管*ST钛白，但钛白粉行业波动，或影响后期资产注入。
　　
　　佰利联、安纳达的业绩也受到钛白粉行业波动影响。安纳达2011年上半年净利润3852.91万元，三季度为1641万元，四季度跌落到了169万元；今年一季度净利润为1192万元。