房企扩张谨慎 旅游地产趋热

宏观层面，今年上半年，全国房屋施工面积与新开工面积累计同比两项指标，都止住去年以来的连续下跌局面，但在新房销售活跃、存量下降的有利市况下，新开工面积并未出现预期中的明显回升。其中原因值得关注，一方面，销售市场的活跃主要集中在一二线城市，而占全国市场主力的三四线城市表现依然平平，存量压力依然较大。这种情况下，开发商只在热点城市补充土地，恢复开工，全国施工建设活动未见起色。另一方面，“新国五条”虽然对市场影响小于预期，但新一届政府对房地产行业政策尚不明朗，融资环境、房产税、土地管理等各方面未来均存在调整可能，因此房企对未来总体保持谨慎，不敢轻言扩张。

全国新开工面积月度累计同比增幅及施工面积同比增幅

由此可见，房企对后市仍持谨慎看稳态度。而政策面同样受到市场回升及宏观经济不佳两方面压力，政策取态短期内依然以维持市场平稳为主，因此我们仍然维持年初对市场的整体判断，预计下半年楼市成交将保持平稳，全年可实现稳定的小幅增长。

谋求破局 旅游地产异军突起

值得注意的是，近年来，国内旅游地产发展迅速。不仅众多主流开发商纷纷高调宣布进军旅游地产，一些地方政府对建设本地旅游资源也显示出浓厚兴趣。这一现象背后的原因，主要有以下几方面：经济发展，居民生活水平提高，休闲度假需求上升;传统房地产市场饱和，需要另找增长空间;土地财政需求，兼顾提升城市基础设施及对外形象。

由于旅游地产种类繁多，市场上并无权威定义，因此在下文的分析中，我们仅考虑住宅形态的旅游地产项目，不包括酒店、度假村及其他非住宅类型的项目。我们统计了全国40个主要城市，2012年以来开盘的所有新房项目。在全部7780个项目中，以“旅游地产”作为产品特点的有223个，占全市场的3%，但如果按项目总规划建筑面积看的话，则占4%。由此可见，旅游地产项目平均规模比较大。

如果仅以3%或4%的比重来看，旅游地产占主要城市房地产市场的比重并不高。其中原因，一方面是我们仅统计了2012年以来已经开盘的项目，很多近两年获取土地的项目，由于尚未开盘而并未列入统计范围。同时，我们仅统计了40个主要城市，很多分布在三四线城市的旅游地产项目并未计入，而这类项目并不在少数。因此，旅游地产的实际比重将会更高。