现货价基准转移 螺纹钢走软

螺纹钢期价近期持续下挫，尤其进入交割月的近月1401合约，因华北地区仓单不断增加，价格持续下跌。短期来看，螺纹钢主力1405合约受现货合约价格和焦炭期货的拖累不断下跌，市场信心疲软加上价差结构不利，不排除有继续回落可能。  

在季节性因素和环保因素的作用下，钢厂维持低位生产，供应面进一步改善。中钢协数据显示，12月下旬全国预估粗钢产量为196.1万吨，旬环比下降2.7%。12月当月全国累计日产量为199.1万吨，月环比下降1.9%，较年内高点下降至10.6%。数据显示季节性因素和环保因素共同作用下，钢厂减产明显。参考目前唐山地区高炉开工率仍然维持在91%的相对低位，预计春节前钢材供应将持续位于低位。  

但同时，需求层面亦表现疲软，现货价格后市以走低为主。1月3日当周，螺纹钢社会库存为584.14万吨，周环比增长19.7万吨。钢材社会总库存为1377.72万吨，较周环比增长26.91万吨。螺纹钢库存和钢材社会库存的增长，主要是终端采购清淡所致。沪市终端采购数据显示，1月3日当周，上海地区线螺销售四周均值连续第三周回落，消费清淡迹象明显。目前北方地区工地基本停工，华东和华南地区也因节假日因素施工放缓，因此，后期终端采购将持续回落。而贸易商方面，虽然多数看好春节后的钢材价格走势，但资金面相对紧张且贸易商连续两年囤货亏损下，难以看到囤货动作。终端需求和囤货需求均低迷，钢价近期仍然疲软。  

通常冬季来看，华东地区的现货价格会高于华北地区的现货价格，而合约的现货基准价一般是华东地区的现货价格。RB1401合约方面，伴随着华北地区仓单的不断增加，现货标的价持续向华北地区靠拢。截至1月9日，天津地区交割库仓单占总仓单的21%。通常华北地区钢材价格较华南地区低，旺季价差可以达到300元以上，目前价差也维持在100元附近。近期虽然钢材供应状况明显好转，5月也是相对的消费旺季，但现货价基准的转移，导致了1405合约持续走软。