期指强势拉升后平台整理 沪铜冲高回落

　　本周期指走出预期中的强势拉升后平台整理行情。周初,期指轻松突破3400点。尽管央行周二意外加息,但市场依旧强势不减,继续上攻,沪深300指数几度突破3400点。本次央行意外加息或因CPI连续3月超过3%警戒线。而周四发布的经济数据显示我国经济下行风险减小,逐步企稳,这使得央行更有底气加息。尽管加息对流动性有一定的紧缩作用,但在发达国家重启量化宽松政策的背景下,央行加息步伐不会很快,年内再次加息可能性小。因此,本次加息更有靴子落地的意味。因此,期指中期上涨趋势仍未改变。但由于前期涨幅过高,本周后期期指出现盘整走势。预计下周期指仍将整理,10日均线或对期指构成支撑。建议前期获利多单部分减仓,待企稳后再回补仓位。
　　
　　本周钢材期货冲高回落,持仓有所回落。展望后期走势,我们认为目前钢材市场处在金融属性与商品属性相背离的阶段。所谓金融属性是指股市及商品期货处在乐观的氛围当中,利多钢材期货;商品属性方面,尽管随着节能、限产政策的实施,前几月钢材产量有所回落,但并不存在资源紧缺的问题,且随着北方地区天气逐渐转冷,建筑用钢需求下降,资源将陆续发往南方;建筑钢材库存环比下降,但绝对水平依然处于高位,后期需要时间消化库存。尽管,基于成本上升,需求回暖,供给下降等一些列因素,我们看好明年的行情,但就现在钢材期货主力合约的绝对价格来看偏高,继续上行空间受到压制。综合来看,我们需要耐心等待钢材两个属性统一后建立中线多单。
　　
　　本周美豆类震荡上行,中国央行意外宣布调高存贷款基准利率的消息推动美元指数上涨,美豆期价受压制出现短暂调整,之后在出口需求旺盛和周边市场的提振下重拾升势,目前美豆1月的均线系统依旧处于多头排列,中长期上涨格局没有改变。但急涨之后美豆的上冲动能在短期内受到限制,预计下周期价将会在1200-1250之间高位震荡。随着期价的不断走高,短期调整的风险不断加大,但鉴于目前国内豆类仍处于上升通道之中,期价的调整即是介入时机。
　　
　　本周沪铜冲高回落,呈现高位盘整的运行态势。沪铜主力合约1101报收62790元/吨,单周下跌1100元或1.72%。本周突然公布的加息,重挫铜价,但随后铜价在中国公布的经济数据以及美国公布的最新的就业数据均向好的情况下开始回升,收复部分跌幅。我们认为,此次中国单方面提高利率并不能改变整体流动性宽松的现状。因为除中国外其他国家都保持低利率水平,而且美国也将推出进一步宽松货币政策,加息反而导致热钱更加迅速的进入国内资本市场。而铜作为金融属性较强的大宗商品,价格也会受到推升。
　　
　　总体上,我们认为铜价短期调整后,会继续保持上涨趋势。操作上建议逢低买入。