准入门槛难改水泥过剩现状 电荒利好南方龙头

    【中国建材网】工信部提高水泥行业项目准入门槛，着力加强环保节能，将抑制新建产能投放，但难以改变目前水泥行业供过于求的现状。虽然保障房建设加快，能增加水泥需求，但需求增量有限，而供给仍在加大，使水泥产能利用率偏低，而且产能分布的地域不平衡情况较为严重，直接影响水泥企业的经济效益。西北和华东的景气度发生了逆转。近期南方地区干旱这一特殊因素将导致部分省份因缺电，使当地的水泥产能难以完全释放，导致局部地域供应偏紧水泥价格上升，华新水泥、塔牌集团有望受益。
　　
　　2011年8月24日，工业和信息化部印发了《水泥行业准入公告管理暂行办法》的通知。与2009年、2010年相继公布的《水泥行业准入条件(徵求意见稿)》、《水泥行业准入条件》相比较，主要目的仍是提高水泥行业项目准入门槛，着力加强环保节能，将抑制新建产能投放。略有不同的是，该通知强调进入准入公告名单的企业将受到优先扶持。
　　
　　通知第十四条显示，“对公告企业在投融资、技术改造、兼并重组、节能减排、循环经济等方面优先予以支持；政府采购和招投标优先选择公告企业。”
　　
　　早在9月初，工信部就已经下发了《水泥行业准入条件(徵求意见稿)》，严格控制新增水泥产能，执行等量淘汰落后产能的原则，对2009年9月30日前尚未开工水泥项目一律暂停建设并进行一次认真清理，对不符合上述原则的项目严禁开工建设。
　　
　　2010年11月正式出台的《水泥行业准入条件》则着重对新型干法水泥熟料年产能超过人均900公斤的省份，原则上应停止核准新建扩大水泥（熟料）产能生产线项目。
　　
　　由于水泥行业产能利用率已经接近80%，加之2009年以来限制产能投放的政策强硬，2011年-2012年新建产能投放有限，《水泥行业准入公告管理暂行办法》的通知难以根本上改变目前水泥行业现状。与2009年、2010年不同的是，落后产能的淘汰能减少水泥企业压力，但2011年开始，大部分落后产能已经淘汰，未来不发生较大兼并重组，行业内的竞争格局不会发生较大变化。
　　
　　目前除了中南、西南、东北部分经济落后省区的水泥产能新型干法生产线比例低于70%，全国大部分地区均高于90%，沿海经济发达的京津沪、浙江、江苏、山东和安徽等达到100%，准入条件能产生作用的范围非常有限。
　　
　　从供给上来看，近期水泥投资又有死灰复燃的迹象，中期来看，未来供应增长仍将持续到2013年，而且即使考虑落后产能全部淘汰，2011年和2012年产能增加规模在亿吨以上。而且供给主要集中在2010年以前较为景气的西北、华北地区，加剧了水泥行业供求的不平衡状况。
　　
　　2011年6月水泥新开工计划总投资额分别为185亿元，同比增速为54.7%，显示水泥投资仍然过热。另据兴业证券统计，2010年以后在建的水泥生产线达323条，总计产能超过4亿吨。扣除落后产能淘汰，2011-2013年，全国水泥产能净增量为1.66亿吨、1.63亿吨、0.35亿吨。
　　
　　水泥需求主要来自房地产投资、中央重点工程项目、新农村建设等方面，其中房地产占1/3左右的份额，中央投资占20%左右，新农村建设占15-20%。
　　
　　虽然国家力推1000万套保障房建设，但由于房地产受调控、高铁等中央项目投资减少影响，未来需求增长不容乐观。
　　
　　国家统计局近日发布的统计数据显示，上半年房地产开发投资额同比增长32.9%，但是商品房销售面积同比增长12.9%，如果房地产成交持续低迷，而调控力度仍不放松，房地产的后续开发力度将逐步减弱，水泥和钢铁等原材料的需求可能在下半年开始疲软。
　　
　　虽然保障房建设加快，能增加水泥需求，但毕竟国家没有那么大的财力维持每年建设1000万套保障房，更何况保障房对水泥需求增量影响并不大。
　　
　　根据我国城镇民用住宅平均每平米0.2吨水泥消耗量估算，每套保障房水泥平均用量在10吨左右，2011年保障性住房建设拉动水泥需求增量为1亿吨，相当于2010年水泥总产量的5.35%，对水泥行业的供需影响不是十分显著。
　　
　　由于供应大于需求，水泥产能利用率偏低，而且产能分布的地域不平衡情况较为严重，直接影响水泥企业的经济效益。已披露的中报显示，以往业绩靓丽的赛马实业和祁连山上半年开始增收不增利，而以往年年亏损的福建水泥、巢东股份等却业绩大幅提升，海螺水泥的业绩增长也超过100%。西北和华东的景气度发生了逆转。
　　
　　2011年1-7月，全国水泥产量达11.3亿吨，同比增长19%，显示供需两旺，但全国范围内产能利用率为80-85%之间，近两年新生产线投放增加迅猛的西北地区，已经由2008年的最高达到95%左右下降到80%以下（2010年为81%），供大于求致使2009年以前水泥行业景气度最高的西北地区在2010年景气度出现拐点，2011年彻底沦落为全国最不景气的地区，水泥价格从年初440元/吨回落，目前已跌破400元/吨。而华东地区由于近两年没有新增产能，产能利用率达到90%以上，企业盈利能力大幅提升。
　　
　　由于贵州和广西缺电较为严重，水泥行业产能将因此减少50%甚至更多，将引发供应不足而使水泥价格上涨，销售市场所在区域的水泥企业华新水泥、塔牌集团有望受益。
　　
　　据了解，贵州全年生产水泥7,500万吨，而目前贵州由于基础建设增加等因素一年需求水泥上亿吨。贵州拉闸限电后，还将导致新型干法水泥企业每月产量减少50%，而没有采用新型干法生产线的普通水泥厂产量至少会减70%。水泥2011年初的价格是230元每吨，目前已经涨到480元每吨。由于第四季度是水泥消费旺季，如果继续拉闸限电，水泥价格可能继续上升。
　　
　　同样，年产量达5千万吨的广西缺电，造成近半产能停工。而广西水泥中30%左右是供应广东的，因此可能造成广东、广西两个省份都出现水泥紧俏水泥价格上调的情况。
　　
　　8月初，南宁地区高标水泥价格上调30元/吨，而广州、海口等地随广西水泥价格一并出现上调。在贵阳地区，因贵阳市及周边地区水泥生产企业受限电影响，高标水泥价格上周上调10-20元/吨。云南425标号的散装、袋装水泥的出厂价格为320元/吨，也比一季度每吨上涨了几十元。