十大券商看后市｜A股9月或开启中期上涨，震荡接近尾声

十大券商看后市｜A股9月或开启中期上涨，震荡接近尾声黄晓明和angelababy婚礼 沪指上周重回3400点上方。 截至8月28日收盘，上证综指涨1.6%，报3403.81点；科创50指数跌0.28%，报1413.64点；深证成指涨2.34%，报13851.32点；创业板指涨2.55%，报2757.84点。 还有一个交易日，A股将进

沪指上周重回3400点上方。

截至8月28日收盘，上证综指涨1.6%，报3403.81点；科创50指数跌0.28%，报1413.64点；深证成指涨2.34%，报13851.32点；创业板指涨2.55%，报2757.84点。

还有一个交易日，A股将进入9月份，市场将呈现何种走势呢？

搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，市场目前仍有上行条件，或延续稳中有升趋势。同时，A股9月或将开启增量资金驱动的中期上涨。

配置方面，顺周期已成为当下多家券商看好的投资主线。此外，已基本调整到位的科技龙头，以及受政策催化的券商板块，也成为多家机构看好的投资方向。

中信证券：9月将开启增量资金驱动的中期上涨

展望后市，A股在9月将开启增量资金驱动的中期上涨。一方面，增量资金和扰动因素的消散，给市场提供了上行的动力和空间。另一方面，基本面的优异表现，抬升了市场的底线。

具体来看，具体来看，增量资金方面，随着海外货币宽松预期强化，预计美元的宽松周期将至少持续至明年二季度；国内政策是“定向”而非“转向”，结构性的流动性引导将更有利于股市；居民部门增配权益趋势延续，A股相对其他资产吸引力提升；9月份A股增量资金流入或将再次提速。

同时，目前中美争端带来的扰动高峰已过，加之创业板注册制平稳落地，涨跌幅放宽并未造成市场冲击，市场活跃度不减反升。此外，国内经济将逐月逐季快速恢复至常态化水平，而政策支持下后续动能依然不减。而企业盈利超预期，奠定了龙头品种后续业绩基准。

配置方面，建议投资者强化对顺周期与高弹性品种的配置，可聚焦3条投资主线：一是受益于弱美元、商品与能源涨价和全球经济修复的周期板块，如黄金、有色金属和化工等。二是受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，如汽车、家电、家居、装修、品牌服饰、院线及影视。三是绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块，如保险和银行等。此外，目前调整已基本到位的科技龙头，投资者也可以开始配置。

中金公司：A股基本面风格仍是主线

展望后市，虽然受外部不确定性因素增多、经济恢复斜率放缓、市场局部估值不低等因素影响，投资者风险偏好相较7月初有所下降，成交逐步走低，但是指数整体依然维持了震荡上行的趋势。若近期市场并无明显事件催化因素，市场短期或继续延续稳中有升趋势。中期来看，国内经济增长复苏仍在深化，同时疫情防控领先外围，政策留有余地，对后市中期市场表现仍持积极态度。

配置上，基本面风格仍是主线，投资者可兼顾盈利与估值，短期关注基本面或改善、估值仍不高、表现相对落后的领域，如部分原材料、家电、汽车、轻工家居、券商等。同时，可关注因全球疫情可能改善而预期边际好转的外需、航空等品种，在盘整中逢低吸纳代表消费升级与产业升级趋势的优质龙头。

中信建投：市场仍将震荡

展望后市，在综合评估经济运行和资金流动的主要矛盾之后，仍坚持8月以来的市场震荡的判断，市场持续上涨的可能性并不大。

8月份，A股上证50指数表现最好，创业板50表现较弱。在8月23日至28日当周，食品饮料表现最为有益，无论是白酒还是乳制品，都不断创出新高，这是对通胀水平的反映。即使生物医药反弹驱动了创业板最后一周的表现，但风格切换回成长股仍不具备宏观条件。

配置方面，在这种环境中价值股相对于成长股具备一定的优势，但是如果经济复苏持续不及预期，市场可能存在一定的回调风险。因此，建议投资者以均衡配置为主，选择估值合理的行业龙头公司。

光大证券：短期震荡不改上行趋势

展望后市，市场短期虽然震荡整固，但在盈利复苏支撑下，仍有上行条件。

首先，国内经济延续弱复苏，经济仍处在复苏通道中，上半年宽松政策的累积效应将继续体现。其次，由于货币化估值处在历史高位，市场对流动性的边际变化非常敏感，对货币回归中性的预期越来越充分，8月央行加大资金净投放力度，受政府债发行、缴税等因素影响，资金利率走高，但在需求端复苏缓慢、通胀数据回落、就业率低迷的情况下，货币政策仍不具备过度收紧的条件。再次，当下中美博弈并未对经济增长和企业整体盈利造成实际影响，中美博弈中长期影响有限。

配置方面，继续看好顺周期复苏受益行业，三季度施工旺季对周期品价格形成支撑，看好基建地产链（有色、建材、化工、机械、轻工、白酒）、受益出口的化学纤维、交运、家电等板块。同时，9月下旬至10月有望开启“十四五”主题行情，投资者可关注军工、新基建、国内大循环等主题性机会。

国泰君安：市场震荡中枢将逐级抬升

短期看，市场分歧的点在于中美和流动性，但中期看，市场的关键仍在于无风险利率下行，贴现率下行和增量资金的作用。当前，尽管中美带动的风险评价在下降，但是伴随总统大选临近，中美恶化的斜率和中方回应的节奏都是当前最为重要的问题。流动性问题上，央行几个月以来流动性平稳甚至“收紧”，让市场担忧货币收紧的节奏。不过，结合经济需求修复节奏和央行表态，货币政策转向时点尚未到来。

配置方面，在国内经济逐季修复、紧货币宽信用与中美关系紧张的预期组合下，顺周期已成为当前的投资主线。具体来看，银行和保险是顺周期方向领头，同时投资者可关注建材、机械、建筑等。此外，科技板块同时受益于经济复苏、5G周期向上与“国内大循环”下自主可控加速推进，兼具中期的盈利弹性与长期的成长空间。

中银证券：9月行情可期

随着盈利回暖和业绩复苏，流动性冲击压力已经得到释放，9月市场有望重新回归盈利趋势行情之中。

具体来看，盈利方面，企业盈利加速修复，A股尚处于业绩扩张趋势中。流动性方面，阶段性冲击已过，市场资金面压力进一步减轻。风险偏好方面，中美关系冲击尚存但不改上行趋势。

配置方面，9月市场有望重新回到盈利因子主导的趋势行情之中，依然看好成长板块强势延续，同时低估值板块的估值修复行情或有望在四季度启动。建议投资者继续关注估值适中、产业周期上行、年内盈利高增长的电子、电新行业，同时政策催化下高贝塔属性的券商板块也可关注。

兴业证券：长牛趋势并未改变

随着工业企业利润持续回暖，经济继续复苏。同时，美国大选冲刺阶段，中美摩擦加大，扰动增多，市场由前期单边快速上涨，进入横盘整理阶段。不过，中长期看，指数逐级抬升的“长牛”趋势并未改变。

配置方面，一是把握补库存的经济复苏主线，如化工、机械、建材、有色等。二是“内循环”下受益的消费医药，中报业绩来看，医药、必需消费业绩持续向好。三是把握成长股的局部性机会，如光伏、军工和部分超跌反弹的机会。此外，中长期看，大创新的科技创新机会仍是主线。

粤开证券：指数有望再上台阶

回顾2015年牛市，2014年7月股指启动后，7月上涨超7%，经过8月份的高位强势震荡整固后，9月又上涨了近7%，乐观判断如果与之较相似的运行，今年9月行情也可较为乐观。结合当前市场因素看，短期震荡有再次回升冲击高点的趋势，如顺利突破将有望复制2014年9月行情，目前外围扰动因素有边际改善趋势，指数有望再上台阶。

配置方面，9月份是三季度最后一个月，处于从半年报披露完毕到三季报预披露的过渡阶段，部分公司已经披露三季度业绩预报，提前为三季报预热，建议关注三季报业绩明显好转的部分反弹品种，以及中报和三季报均表现亮眼的白马股，同时关注在三季度提前完成全年业绩目标的优质企业，这也是贯穿9月的投资主线，如具有中长期投资机会的科技股，以及有望提前预热的大消费板块。

新时代证券：9月或开启新的上涨期

6月至7月，市场加速上涨是资金驱动的行情。9月至10月，股市上涨可能会加入新的动力。随着经济进入旺季，经济数据可能会验证库存周期已经启动的逻辑，这个逻辑一旦验证，可以持续到2021年上半年。同时，9月上旬公布的经济数据一旦验证了经济依然强势，股市可能会进入新一轮中枢抬升的上涨。

配置方面，技术性调整过后，市场可能会开启新的上涨主线，板块和逻辑将会和过去两年有很大的不同。建议投资者开始布局金融周期，重点关注有色、化工、银行、券商、汽车、家电等。

太平洋证券：市场震荡接近尾声

目前，A股市场仍处于震荡蓄力阶段，不过已接近尾声。

展望后市，限售股解禁和中美关系反复对市场的压制将趋于弱化，中美走向明确后，利于外资重回流入。同时，创业板改革引发的资金分流效应影响有限，市场反应理性，活跃度提升。此外，近期公开市场重启14天逆回购和MLF超额续作，显示央行对冲流动性压力意图，虽然当前经济已进入逐步修复通道，但下游消费需求偏弱、就业等压力仍较大，企业尚处于报表修复阶段，需要流动性宽松环境予以配合，宏观流动性拐点未至。

配置方面，建议投资者关注顺周期品种的持续修复。一是低估值但业绩有持续改善空间的券商、保险等；二是低估值且边际需求良好的地产、建材、化工、煤炭、有色、机械等；三是“科技+制造内循环”的5G基建、云计算、电气设备、新能源汽车等；四是“消费内循环”可选消费中的汽车、消费电子、家电、影视影院、旅游等。